Michael JohnsonReuters meldde op 26 oktober dat de Chinese STAR50-index, met toonaangevende AI- en halfgeleiderbedrijven, in minder dan vier maanden ongeveer 40% verloor. Volgens het persbureau verdween in die periode circa 480 miljard dollar aan beurswaarde. Aandelenkoersen weerspiegelen de verwachtingen van beleggers over toekomstige omzet en risico’s. De uitverkoop wijst daarom op veranderende marktverwachtingen, niet rechtstreeks op de ontwikkeling van de invoering van AI.
Volgens Reuters’ artikel van 26 oktober trof de daling bedrijven in verschillende schakels van de keten, van chipfabrikanten tot leveranciers van onderdelen voor datacenters. Het persbureau noemde hoge bedrijfswaarderingen, twijfels over de vraag naar AI en de dreiging van beperkingen op de levering van Chinese apparatuur aan datacenters als factoren die marktdeelnemers aanhaalden. Handelaren noemden geen duidelijke, afzonderlijke aanleiding voor de uitverkoop.
Hoge waarderingen versterkten de daling
In september daalde de STAR50 in één maand met 9,17%, maar sinds het begin van 2026 stond de index nog 13,82% hoger, volgens de statistieken van de Shanghai Stock Exchange. De beurs vermeldde een koers-winstverhouding van 99,48, berekend op basis van de jaarverslagen over het voorgaande jaar en exclusief bedrijven met verlies. Dat was de waardering van de STAR50 op dat moment, geen maatstaf voor de waarde van alle Chinese AI-bedrijven.
Reuters schatte de koers-winstverhouding van de STAR50 na de daling op ongeveer 100 keer de jaarwinst, tegenover circa 250 op het hoogtepunt. De koers-winstverhouding van de Nasdaq 100 lag volgens het persbureau rond 30. Deze vergelijking illustreert het verschil in waarderingen, maar de samenstelling en toelatingsregels van de indexen verschillen. Voor de beoordeling van een afzonderlijk bedrijf zijn de eigen omzet, winst en prognoses van belang.
Risico’s lopen door de toeleveringsketen
De afhankelijkheid van de bouwplannen van grote klanten voor computercapaciteit verbindt onderdelenfabrikanten met investeringen in AI-infrastructuur. Zorgen over exportbeperkingen beïnvloeden de verwachtingen over de beschikbare afzetmarkten. Reuters meldde dat de aandelen van fabrikanten van optische componenten Zhongji Innolight en Eoptolink ongeveer 60% waren gedaald ten opzichte van de pieken in juni en juli, terwijl geheugenfabrikant CXMT in één maand meer dan een kwart van zijn waarde verloor.
Bedrijven die apparatuur inkopen of leveranciers beoordelen, doen er goed aan operationele indicatoren en financiële verwachtingen afzonderlijk te controleren. Belangrijke vragen zijn onder meer welk deel van de omzet uit AI-infrastructuur komt, hoe geconcentreerd het klantenbestand is, welke productiecapaciteit beschikbaar is, welke bestellingen zijn bevestigd en hoe afhankelijk het bedrijf is van internationale leveringen. De beurswaarde laat zien hoe het sentiment onder beleggers verandert; contracten en financiële verslagen bieden inzicht in de bedrijfsactiviteiten zelf.
Wat de uitverkoop laat zien
Volgens gegevens van Goldman Sachs die Reuters aanhaalde, waren AI-aandelen goed voor 42% van de Chinese marktkapitalisatie en 57% van het aandelenhandelsvolume in het Chinese vasteland en Hongkong. Het persbureau meldde ook dat een brede Chinese index ongeveer 20% was gedaald ten opzichte van de piek in juni. Bij zo’n concentratie kunnen veranderende waarderingen van technologiebedrijven de algemene marktindicatoren en de mogelijkheden om kapitaal aan te trekken aanzienlijk beïnvloeden.
Beleggers en inkopers die een specifiek bedrijf beoordelen, kunnen nagaan of investeringen in infrastructuur leiden tot bevestigde orders, omzet en winst, en hoe sterk het bedrijf afhankelijk is van export en een beperkt aantal grote klanten. De daling van de STAR50 biedt context voor het marktrisico; de veerkracht van een afzonderlijke leverancier kan beter worden beoordeeld aan de hand van diens eigen operationele en financiële gegevens.
